?運(yùn)營商財(cái)經(jīng) 實(shí)習(xí)生李旭雅/文

近日，一家醫(yī)療器械企業(yè)——禾木生物工程有限公司（以下簡稱“禾木生物”）向港交所遞交招股書，申請主板上市。

要知道就在今年年初禾木生物才剛完成5,000萬美元C輪融資，并且估值高達(dá)4.56億美元（折讓人民幣29.5億元）?，F(xiàn)在這家醫(yī)療公司剛?cè)谫Y半年就上市怎么回事？

未來兩年7款產(chǎn)品上市

招股書顯示，禾木生物成立于2017年，是一家專注于血管介入領(lǐng)域創(chuàng)新解決方案的平臺(tái)企業(yè)。公司已于中國及廣泛亞太地區(qū)建立全套針對神經(jīng)血管及外周疾病的創(chuàng)新介入醫(yī)療器械。

截至目前，禾木生物已經(jīng)研發(fā)出22款產(chǎn)品，主要覆蓋缺血性腦卒中（腦卒中，又稱“中風(fēng)”）、出血性腦卒中、神經(jīng)通路、顱內(nèi)動(dòng)脈狹窄及外周疾病五大疾病領(lǐng)域。

而在禾木生物這22款產(chǎn)品中，未來1-2年內(nèi)能為公司帶來銷售收入的共有7款，包括已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化的3款產(chǎn)品、獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)且未上市的4款產(chǎn)品。剩余15款產(chǎn)品仍處于臨床階段，離面世還需要一段時(shí)間。

在這其中，禾木生物的主要產(chǎn)品之一的Afentta ? 顱內(nèi)血栓抽吸導(dǎo)管是國內(nèi)第一個(gè)獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)且在中國商業(yè)化的抽吸導(dǎo)管；而 088 型號(hào) HMC1- NAS 顱內(nèi)血栓抽吸導(dǎo)管一旦獲批，可能是市場上各抽吸導(dǎo)管中具備全球最大遠(yuǎn)端內(nèi)徑的抽吸導(dǎo)管。

此外，禾木生物的核心產(chǎn)品 Privi 痔瘡冷卻球囊是一個(gè)僅采用物理機(jī)制治療痔瘡，無需可能與副作用相關(guān)的藥物或成分的非血管介入醫(yī)療器械。該產(chǎn)品已獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)今年底商業(yè)化。

而且禾木生物主要研發(fā)的領(lǐng)域中，腦卒中是全球第二大、中國第一大致死性疾病，具有高死亡率、高發(fā)病率、高復(fù)發(fā)率和高致殘率，患者如果不及時(shí)治療后果不堪設(shè)想。禾木生物研發(fā)出的產(chǎn)品剛好可以幫助解決此類問題所以具有極高的使用價(jià)值。

或許也是因?yàn)榭吹搅撕棠旧锏陌l(fā)展?jié)摿?，眾多“大佬”紛紛下場幫忙。成立至今，禾木生物進(jìn)行了4輪融資，共累計(jì)融資高達(dá)1.38億美元，引進(jìn)的機(jī)構(gòu)投資者有高瓴、三正、君聯(lián)、禮來等十余家投資機(jī)構(gòu)。

29個(gè)月虧損9.8億元

雖然目前禾木生物有三款產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化，但因?yàn)閺?020年4月起才開始產(chǎn)生收益，銷售收入非常有限，醫(yī)療器械的開發(fā)需要長期投入大量資源，且結(jié)果無法保證，導(dǎo)致現(xiàn)階段禾木生物虧損依舊。

據(jù)招股書顯示，截至2019年、2020年及2021年前5個(gè)月（共計(jì)29月），禾木生物營收分別為零、283.9萬元人民幣（單位下同）、58.1萬元；凈利潤分別凈虧損1.21億元、6.15億元及2.43億元。換而言之，29個(gè)月內(nèi)，禾木生物已商業(yè)化產(chǎn)品僅貢獻(xiàn)營收342萬元，虧損卻高達(dá)9.8億元。

于上述年間，禾木生物的研發(fā)費(fèi)用分別為5969.8萬元、1806.5萬元及822.7萬元。不難看出，與2019年相比，2020年逐漸步入商業(yè)化階段的禾木生物大幅降低了研發(fā)開支。那么禾木生物融那么多錢是準(zhǔn)備做什么呢？

用途其實(shí)十分明確。除了用于支持后續(xù)新產(chǎn)品的研發(fā)與引進(jìn)，加快核心產(chǎn)品商業(yè)化步伐外，亦要加速推進(jìn)四款已獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)商業(yè)化步伐。同時(shí)推出額外產(chǎn)品提高生產(chǎn)量，加大相關(guān)的學(xué)術(shù)推廣及營銷隊(duì)伍的搭建，以及加強(qiáng)營銷活動(dòng)。

隨著禾木生物幾款新產(chǎn)品上市，預(yù)期公司在未來幾年將增加收益，并將提升營業(yè)能力。但是，目前來說，禾木公司的確一直處于虧損狀態(tài)，而產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)程還不知道什么時(shí)候走上正軌，盲目自信實(shí)在不該。

（責(zé)任編輯：李旭雅）

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